分析人士認為，對于已經(jīng)深陷虧損的兗州煤業(yè)來(lái)說(shuō)，繼續大規模海外擴張并非明智之舉
　　對于目前的兗州煤業(yè)來(lái)說(shuō)，可謂機遇和挑戰并存。
　　昨日，澳大利亞國庫部長(cháng)喬·霍基表示，決定解除中國兗州煤業(yè)對兗煤澳大利亞公司的持股比例限制。
　　有分析人士認為，這有利于兗州煤業(yè)在澳大利亞的繼續擴張。
　　但不容忽視的是，兗州煤業(yè)由于2007年以來(lái)收購的所有澳大利亞煤礦資產(chǎn)都開(kāi)始對其造成負面影響，激進(jìn)擴張后其背上了沉重的負擔。由于高額的匯兌損失，兗州煤業(yè)在今年三季度成為煤炭行業(yè)的“虧損王”。
　　因此，業(yè)內人士認為，目前，澳大利亞和國內的煤炭市場(chǎng)都處在煤價(jià)下跌等低迷期，對于已經(jīng)深陷虧損的兗州煤業(yè)來(lái)說(shuō)，繼續大規模海外擴張并非明智之舉。
　　解除兗煤投資限制
　　澳大利亞國庫部長(cháng)喬·霍基12月11日發(fā)表聲明稱(chēng)，決定解除中國兗州煤業(yè)對兗煤澳大利亞公司的持股比例限制。
　　早在2009年，澳大利亞政府要求兗州煤業(yè)在2013年12月底之前將其對兗煤澳大利亞公司的持股比例從100%降低至70%，將其擁有的兗煤澳大利亞公司前身費利克斯資源煤礦的股權減至50%以下，并在2014年12月31日之前將其在Syntech資源公司和Premier煤礦公司的股權減至70%以下。
　　昨日，霍基在聲明中還表示，目前經(jīng)濟條件發(fā)生了變化，澳大利亞煤礦遭遇需求增長(cháng)緩慢、煤價(jià)下跌、煤礦關(guān)閉等嚴峻挑戰。因此，他批準了兗州煤業(yè)提出的取消持股比例限制的申請。
　　霍基表示，澳大利亞政府對外國投資的審查是具體情況具體分析，只要不有害于澳國家利益，澳政府原則上不反對外國公司100%持股澳大利亞公司。澳政府對兗州煤業(yè)今后可能的提議敞開(kāi)大門(mén)。
　　截至目前，兗州煤業(yè)持有兗煤澳大利亞公司78%的股份。該公司在澳運營(yíng)10處煤礦，分布于昆士蘭州、新南威爾士州以及西澳州，是澳大利亞公開(kāi)上市的最大煤礦公司之一。
　　昨日晚間，兗州煤業(yè)就此事發(fā)布公告稱(chēng)，2013年12月11日,澳大利亞聯(lián)邦財政部批準移除兗煤澳大利亞公司與格羅斯特公司合并交易時(shí)，曾做出的有關(guān)股權減持條件。
　　兗州煤業(yè)表示，公司對澳大利亞聯(lián)邦財政部做出的決定表示歡迎。將繼續支持兗煤澳大利亞公司在澳大利亞的持續運營(yíng)，根據兗煤澳大利亞公司需要，依據商業(yè)化原則向其提供資金支持;在市場(chǎng)環(huán)境允許且能獲得所需審批的前提下，支持兗煤澳大利亞公司有關(guān)項目擴建計劃。
　　有業(yè)內人士向《證券日報》記者表示，上述政策的變化或將加速兗煤澳大利亞的私有化。澳大利亞煤炭市場(chǎng)環(huán)境惡化，這對兗州煤業(yè)來(lái)說(shuō)，既是機遇更是挑戰。
　　兗州煤業(yè)董秘張寶才在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，只要是符合公司和股東利益最大化的投資，公司都會(huì )去做。煤炭市場(chǎng)環(huán)境差，該關(guān)停就關(guān)停，公司在澳大利亞已經(jīng)關(guān)停了兩個(gè)煤礦。市場(chǎng)不太好已成事實(shí)，公司還是會(huì )按照原有計劃來(lái)慢慢推進(jìn)。
　　煤炭市場(chǎng)低迷
　　盡管去澳大利亞投資的外部環(huán)境有所改善，但兗州煤業(yè)仍有不得不面對現實(shí)。
　　根據兗州煤業(yè)三季報，1月-9月，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入414.55億元，同比下降1.56%;凈利潤虧損5.89億元，同比下降112.41%;每股收益虧損0.12元，同比下降112.5%。
　　不得不提的是，上半年兗州煤業(yè)巨虧24億元，三季度再次成為煤炭行業(yè)的“虧損王”。其中，兗州煤業(yè)三季度的匯兌損失高達20.3億元。
　　而三季度業(yè)績(jì)表現超出市場(chǎng)預期的主要原因是較2013年中期，澳元升值使公司匯兌損失減少10.79億元。
　　上半年，兗州煤業(yè)的匯兌損失高達32.6億元，進(jìn)而使上半年凈利潤減少17.9億元。
　　不難發(fā)現，對于兗州煤業(yè)來(lái)說(shuō)，匯兌損益正在成為左右公司業(yè)績(jì)的主要因素。
　　而值得注意的是，澳大利亞上述政策的改變，與其目前低迷的煤炭市場(chǎng)環(huán)境不無(wú)關(guān)系。
　　有國際大型投資銀行發(fā)布的研究報告稱(chēng)，近年來(lái)，受澳大利亞資源稅高企、人力成本上升及運輸成本增加等因素的影響，力拓集團旗下的澳大利亞煤礦生產(chǎn)成本急劇攀升，7年來(lái)增長(cháng)了4倍之多。
　　而兗州煤業(yè)也難逃此厄運，同樣面臨著(zhù)成本驟增，煤價(jià)下跌的困境。
　　兗州煤業(yè)董秘張寶才曾向《證券日報》記者表示，如果煤價(jià)繼續降，兗煤澳公司會(huì )虧得更多。這跟國內煤礦的情況一樣，價(jià)格不可控，只能通過(guò)降低成本來(lái)減少虧損。目前，公司通過(guò)各種方法降低成本，比澳大利亞其他的煤炭公司虧損要少。
　　高華證券分析師韓華表示，預計兗州煤業(yè)2007年以來(lái)收購的所有澳大利亞煤礦資產(chǎn)都將開(kāi)始對其回報和杠桿造成負面影響，因為煤價(jià)正處于結構性下行周期，大部分澳大利亞業(yè)務(wù)的成本高于當前煤價(jià)。
　　因此，在當前背景下，兗州煤業(yè)是否會(huì )在上述投資限制取消后，加速在澳大利亞的投資?
　　齊魯證券分析師認為，經(jīng)過(guò)幾年激進(jìn)的擴張策略之后，公司因此背上沉重的負擔，特別是高危介入的一些煤礦資產(chǎn)在景氣下滑過(guò)程中可能無(wú)法產(chǎn)生預期的利潤，這是公司利潤存在隱憂(yōu)的重要原因。
　　也正由于此，有煤炭行業(yè)分析師向《證券日報》記者表示，目前，澳大利亞和國內的煤炭市場(chǎng)環(huán)境都不容樂(lè )觀(guān)，對于已經(jīng)深陷虧損的兗州煤業(yè)來(lái)說(shuō)，繼續大規模海外擴張或非明智之舉。